在刚刚过去的感恩节假日短交易周，美国股市迎来强势反弹。此次反弹的引线是美联储官员的表态基调发生显著转变，公开释放支持降息25个基点的信号，从而扭转了此前部分焦虑情绪。未来一周，人工智能（AI）企业的盈利能力信号及美国整体经济健康状况将继续为市场关注，在美国官方数据尚未恢复的背景下，投资者将不得不继续应对信息迷雾的挑战。
美联储降息稳了？
上周公布的多项数据显示，美国经济动能正在面临压力。
美劳工部称，截至11月22日当周，初请失业金人数环比下降6000人，至21.6万人，为4月以来最低水平。然而，持续申请失业救济人数仍呈上升趋势，刷新多年高位，这与近期调查数据显示消费者对劳动力市场的评估正在恶化相吻合。数据表明，在经济不确定性背景下，劳动力市场难以向失业人群提供足够的就业岗位。
美国人口普查局报告显示，9月零售销售额增幅低于分析师预期。此外，美国自动数据处理公司（ADP）称，截至11月8日的四周内，私营企业平均每周减少1.35万个工作岗位。该机构下周将发布11月的月度就业数据，这也将成为美联储决议前最关键的劳动力指标之一。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，当前已进入一年中申请人数受季节性波动影响较大的时期。尽管如此，近几周出现了备受关注的裁员公告、加上政府停摆事件，美国人对劳动力市场状况的评估较为悲观。
无独有偶，美联储发布的褐皮书也暗示美国经济近期举步维艰。企业招聘意愿低迷、通胀仍是核心痛点、家庭支出缩减。就在10天后，联邦公开市场委员会FOMC将就是否再次降息展开辩论，这份报告对评估经济形势的影响可能超出以往。根据芝商所（CME）美联储观察工具显示，目前市场对美联储下月降息25个基点的概率接近90%。
不过，华尔街不乏谨慎的声音，券商麦格理在报告中表示，未来两周若出炉强劲数据，仍可能促使一些政策制定者回归“不降息”阵营。麦格理策略师威兹曼（Thierry Wizman）在报告中写道，美联储官员对下一步政策行动仍存在分歧，但降息是可以预见的，因为这与FOMC中间派投票者的立场不会存在太大偏差。
施瓦茨向记者表示，美联储内部鹰派与鸽派之间的争论并未平息，但天平已经偏转。当然数据迷雾将持续存在，由于缺乏官方劳动力市场数据，政策制定者难以判断就业市场的下行风险是否存在，接下来的政策步伐可能会有所放缓。美国政府停摆对消费者支出产生了影响，此次政府停摆将导致本季度和下一季度的经济环比增速大幅波动，但不会改变整体经济的发展轨迹，不会对经济长期增长趋势，如潜在增长率、产业发展方向等造成根本性冲击。
不确定性尚未解除
过去一周华尔街三大主要股指企稳，其中纳斯达克综合指数在连续三周下跌后反弹4.9%；标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数涨幅分别为 3.7%和3.2%。
从11月全月表现来看，纳斯达克综合指数下跌1.5%，而道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数分别上涨0.6%和0.1%，实现月线七连阳。上月早些时候因科技股领跌出现波动，临近尾盘包括英伟达、甲骨文在内的市场部分权重股仍维持波动状态。
资金流向方面，美国股票基金出现六周以来首次单周资金外流。伦敦证券交易所LSEG向第一财经记者提供的数据显示，上周投资者从美股基金中净抛售45.6亿美元，对科技股高估值的担忧促使一些资金获利了结。
美股正处于通常表现强劲的年末时段。在历史最佳月份11月落空后，市场进入全年最后一个月。根据《股票交易者年鉴》（Stock Trader's Almanac）数据，自1950年以来12月是美股表现第三好的月份，平均涨幅达1.43%。
蒙特利尔银行首席经济学家波特（Douglas Porter）在一份报告中表示：“股市暂时摆脱了此前围绕估值的担忧，使标普500指数距离历史高点仅差1%。市场更加确信美联储将在未来进一步降息，这是推动股市进一步反弹的主要动力。”
未来一周，人工智能（AI）企业的盈利能力信号及美国整体经济健康状况都将持续为市场关注。同时，“黑色星期五”和“网络星期一”零售销售活动后，假日消费支出的早期迹象也被广泛关注。米勒塔巴克（Miller Tabak）首席市场策略师马利（Matthew Maley）称：“围绕人工智能盈利能力的讨论正受到质疑。如果到 12 月，这一问题变得更加突出，将给市场带来重大麻烦。”
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
樊志菁
相关阅读
晓数点丨新任美联储主席提名人选定了！凯文・沃什是谁？一图速览>>
438 01-30 19:51
就业企稳！美联储按下宽松暂停键，下一次降息节点悬念再起鲍威尔在发布会上坚定捍卫独立性。
5 453 01-29 07:04
美国失业担忧渐升！家庭债务创纪录，美联储如何应对密歇根大学消费者信心调查12月报告显示，63%的受访者预计明年失业率将持续走高。
288 2025-12-25 07:22
重磅数据！美国11月CPI来袭，如何扰动美联储降息预期美国民众正对通胀高企和生活成本上涨感到不满。
151 2025-12-18 07:17
AI泡沫担忧再起！纳指创两周新低，博通市值蒸发约2300亿费城半导体指数大跌超5%。
510 2025-12-13 06:57 一财最热 点击关闭鼎盛证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
